ｉ市场分析 全球ＬＮＧ市场将面临大转型 ——专访《大重组：转型中的ＬＮＧ市场》作者安妮一索菲・柯尔博、 乔纳森・斯特恩 本刊记者戚永颖，王立敏 特约记者杨汉峰 当前，全球液化天然气（ＬＮＧ）市场正面临着剧 洲仍然被视为ＬＮＧ的溢价市场；许多计划ＬＮＧ项目正等待 Ｄ）。２０１６年５月，当这本书完成的时 烈变化，牛津能源研究所（ＯＩＥＳ）和沙特阿卜杜拉国 最终投资决定（ＦＩ王石油研究中心（ＫＡＰＳＡＲＣ）推出的《大重组：转型 候，油价已经跌至４０ ５０美元／桶，ＬＮＧ现货价格约为４— 中的ＬＮＧ市场》（ＬＮＧ Ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ Ｔｒａｎｓｉｔｉｏｎ：Ｔｈｅ Ｇｒｅａｔ ６美元／百万英热单位（ＭＭＢｔｕ），预计全球２０２０年前将有 Ｒｅｃｏｎｆｉｇｕｒａｔｉｏｎ）一书，深入地阐释了这种变化。２０１６年１２ 超过１．５４Ｌ吨／年的产能投产，其中美国有６４００万吨／年。但 月，中国石油大学（北京）工商管理学院与中国石油学会 亚洲ＬＮＧ需求增长开始出现不确定性，２０１５年需求下降了 石油经济专业委员会战略学组召开“转型中的全球ＬＮＧ市 ２％，卖方只得寻求新的市场。 场”研讨会，重点对该书进行了介绍。会后该书的主要作 从需求侧来说，全球ＬＮＧ市场正在经历下行周期，大 者沙特阿卜杜拉国王石油研究中心研究员安妮一索菲－柯尔 部分地区的市场需求面临很大的不确定性。亚洲仍将是全球 ＮＧ进口地区，但不确定｝生更加突出。日本、韩国、 博（Ａｎｎｅ Ｓｏｐｈｉｅ Ｃｏｒｂｅａｕ）和牛津能源研究所乔纳森・斯 最大的Ｌ＿特恩（Ｊｏｎａｔｈａｎ Ｓｔｅｒｎ）教授接受了本刊记者的专访。 中国、印度，以及印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南、 孟加拉国等，ＬＮＧ需求都面Ｉ临很大的不确定胜。各国国内天 全球ＬＮＧ市场面临转型 记者：近些年全球ＬＮＧ市场发生了显著变化，目前正 然气产量的提高，核能、煤炭、新能源的以及各国天然 气价格等因素，都对亚洲各国天然气需求产生影响。 中国经济正处于转型和结构调整期，未来ＬＮＧ需求将 处于下行周期。从供需基本面来看，变化体现在哪些方 面临诸多变数。影响因素包括：中国国内的天然气、 面？未来走势如何？ 天然气取代煤炭发电的成效、国内页岩气的开发、中亚管 道气进口规模的变化以及中俄天然气管道项目的进度和进 安妮一索菲－柯尔博：２０１４年年中，在我们开始考虑 １３数量等。尽管如此，我们认为未来中国ＬＮＧ进口量仍将 写这本书的时候，全球只有１亿吨／年的ＬＮＧ产能正在建 有一个较大的增长空间，预计２０３０年中国ＬＮＧ进口量在 设，包括１个美国项目；国际油价在１００美元／桶之上，亚 ７５０亿一１０５０亿立方米。 ｆ ６ｉ Ｖｏｌ ２５，Ｎｏ．０２ ｎ国际石油经济 ２ ０］７ ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ ＰＥＴＲＯＬＥＵＭ ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ 未来儿年．欧洲市场被寄予了厚 ，大 家普遍认为，欧洲将充当全球ＬＮＧＩｆ＝『场 衡 昔的角色 然而，欧洲市场也存在一系列不 确定性：一方而，瞅洲各ｌ玉）人力支持可 再生能源的发展．未来天然气在整个欧洲能 源系统中的角色不确定； 一方 ，欧 ｌ 域内天然气产嚣．Ｆ降．将导致进Ｉ １增ＪＪＵ，ｆＨ 进Ｌｊ多少、从哪 进ＬＩ等部将影响令球天然 气的供求关系此外．欧洲市场还存在ＬＮＧ 与管道气的竞／『｝『ｕＪ题，２０１ ５年欧洲进ｌ】箭道 天然气ｔ 比达到总需求Ｖ，ｊ８８％，其中来自傲 岁斯的进Ｕ量达到总需求量Ｉ｛Ｐ，Ｊ３３％。 拉美、ＩＩＪ东和非洲已经成为ＬＮＧ进ＬＪ地 区，未来这一发展趋势将会进一步』Ｊｕ怏 ．｝ｌＪ 于这ｊ个地区不具备跨区域天然气管道运输 安妮一索菲－柯尔博（右二）、乔纳森－斯特恩（左一）接受本刊记 者专访后的合影 基础没施．ＬＮＧ就成为重要的天然气进【Ｉ方式 拉美地 不同程度的减少 卡塔尔仍将是一个比较稳定的ＬＮＧ出口 区能源需求不断增长，但该地区天然气资源的勘探币¨开发 ，但是美国、澳大利亚、俄岁斯以及东非 家的一些新 进程缓慢 相对于水电祠ｌ可再 资源来说，ＬＮＧ以其灵活 项目正在而临经济性方 的挑战 的供应方式被认为是对拉美地区能源需求的重要补充。中 美国当前有５个在建ＬＮＧ项目，２０２０年之前ＬＮＧ产能将 东地区天然气资源卡Ｈ对欠缺．Ｈ前有４个Ｉ 家进Ｌ】ＬＮＧ． 达￣６４００万吨／年（见表１） 』Ｊｕ拿大ｉｔ￣＇Ｊｑ＇Ｉ￣ＪＬＮＧ项目数量 ＝｛遇阻。 此外还有一些潜在的进ｕ 、４￣ｉ＇Ｊｉ，－Ｉ地区基础没施落后，需 很多，但目前情况比较严峻，价格下跌使得ＬＮＧ项ｆ求增长较慢、很多 题郝与资 有关 、ｆ 亥地【 具有发展 俄岁斯亚马尔ＬＮＧ项目将￣＇２０２０年令线投产；萨哈 期扩建项目正在规划，但是遇到丫政治卜的障碍， ＬＮＧＴ．业的巨大潜力，除摩洛哥外，非洲大多数国家倾向 林ＩＩ１年前不会启动；波 的海区域￣｛ＪＬＮＧ项日产能规模 Ｊ：选择浮式存储和汽化装置生产ＬＮＧ 、｝ｊ前陔地区至少有 ２０２ ５００万吨／年或更小）．ｉｆｒ７且主 ８个潜在ｆｌ（ＪＬＮＧ进【Ｊ ，例包括ＪＪｕ纳、科特迪瓦、塞ｌ大】ＪＪ【】 均较小（产能为１０００万～ｌ尔等埃及从２０ １ ５年开始进【ｌ ＬＮＧ，ｆＨ是在规模和稳定性 要是针对船用燃料市场以及波岁的海沿岸市场、战岁斯其 方 具有很大的不确定性、 他ＬＮＧ项目均将被推迟，俄岁斯 的 题不仅仅是价 乔纳森・斯特恩：从供应侧来看，目Ｉｊ｛『全球计划中的 格问题，还有制裁问题，经济制裁使得项日刚ｊ资干¨ｌ『！ｉＪ买设 ＬＮＧ项Ｈ产能超过１．５亿吨／年 一些传统ＬＮＧ出［］ 的产 备困难重重 量正在Ｆ降，例如东南７ＩＦ．Ｍ家的ＬＮＧｆ＇：量干ｕ Ｉ Ｊ量均出现 表１ 北美ＬＮＧ项目 东非的坦桑Ｊ｝已业及莫桑比克等 ． Ｊ：缺少必要的基 ｉ市场分析ＡＲＫＥＴ ＡＮＡＬＹ ＳＩＳ 础设施，加上生产经验不足，发展小型ＬＮＧ项目将成为主 但亚洲与油价挂钩定价模式正在改变。２０１６年初，日本 流。目前较低的气价使得这些项目前景堪忧，监管、立法 ＪＥＲＡ公司①曾公开谈论ＬＮＧ定价向市场价格过渡的必要性 和财政等方面的问题更使项目雪上加霜。 （减少长期合同，使得ＬＮＧ购买更加灵活）。日本经济产 ２０２０年，美国、澳大利亚、俄罗斯、东非是否批准新 业省５月发布ＬＮＧ战略，提出向交易中心定价过渡的“官 的ＬＮＧ项目最终投资决定还有待进一步观察。与此同时， 方”。由于买方对价格灵活性提出了更多要求，推动 因为价格下跌以及市场低迷，项目业主不愿意拓展新的项 ＬＮＧ定价模式由与油价挂钩向与区域中心价格挂钩转变，目，尤其是高成本项目。相比较而言，组合投资的方式更 以应对天然气需求增长的不确定性，实现亚洲市场自由 能对即将成为发展主流的小型ＬＮＧ项目形成支撑。一些政 化，从而保持天然气对煤炭的竞争力。治稳定地区的原有项目扩产，将是２０２０年以后新增ＬＮＧ产 能的主要来源。 面对更灵活的ＬＮＧ供应，传统的长期合同模式正在面 临挑战，其主导地位将发生变化。买方期待签署期限更短 的合同，现有的长期合同将不会（或部分）续约。预计未 记者：２０１６年４ＦＪ份美国出口了第一船ＬＮＧ，未来美国 来ＬＮＧ现货交易将更加活跃，在天然气贸易总量中所占的 出Ｅ］ＬＮＧ将会对全球ＬＮＧ市场产生怎样的影响？ 比例将从目前的２８％大幅增至２０２０年的４３％。由于在国际 贸易中具有灵活性的特点，ＬＮＧ将对天然气业务进一步全 乔纳森・斯特恩：美国在出口ＬＮＧ的同时，也输出 球化做出重大贡献。 了不同的天然气定价机制，即参照亨利中心的价格模式， 这让亚洲买家第一次尝试了除与日本原油指数（ＪＣＣ）挂 定价模式向枢纽中心转变 钩外的其他定价模式，这一变化将对全球市场产生重要 影响。截至目前，美国ＬＮＧ生产线只有１条实现出液并出 记者：刚刚谈到全球ＬＮＧ市场的发展趋势使得中短期 口，即路易斯安那州的萨宾帕斯ＬＮＧ项目。２０１６年，萨宾 和现货贸易越来越盛行。那么长期贸易合同是否不具备 帕斯项目共出口２９０万Ｉ￣ＬＮＧ，预计２０１８年将会有大量的 生命力了？ 产能进入市场。美国其他ＬＮＧ项目正在审视市场上出现的 资源供应过剩现象。 安妮一索菲・柯尔博：对买方来说，目前可能正陷入 困局：一方面未来１０～２０年的天然气需求不确定，未来天 记者：书中认为当前全球ＬＮＧ市场正处于大重组和大 然气的需求要考虑的因素很多，例如经济增长、天然气和 转型时期，对此应该怎么理解？ 煤炭之间的竞争、可再生能源开发与利用、清洁能源技术 的发展等；另一方面，亚洲市场的自由化进程意味着市场 安妮一索菲・柯尔博：全球ＬＮＧ供需都存在较大的不 竞争将更加激烈。对买方来说，价格较高时期的ＬＮＧ成本 确定性。全世界能源市场流动也将发生巨大变化。很多国 很难传递给最终用户，买方也难以对未来２０年做出承诺，家将成为新的ＬＮＧ购买方，例如，牙买加、马耳他等很小 而是倾向于短期以及灵活的合同模式。未来ＬＮＧ现货和中 的国家都开始进口ＬＮＧ，ＬＮＧ市场的供求平衡将在今后５年 短期贸易将主要来自未落实的ＬＮＧ项目，也有小部分来自 发生巨大变化。不仅如此，市场参与者的角色也正在多样 合同延期项目、少量的重新谈判的ＬＮＧ项目，以及卡塔尔 化，越来越多的ＬＮＧ市场参与者进入液化、船运和再汽化 和美国的ＬＮＧ出口。业务链条中；这些买方试图进入上游，新供应方想要锁定 由于价格与合同本身缺乏灵活性，导致目前ＬＮＧ长期 合同面临较大的压力，而且由于长期合同和现货之间的价格 市场份额，尤其是亚洲；买方公司倾向于形成业务联盟。 从价格机制来说，目前，北美和欧洲的天然气价格 差，加之买家资金困难，更使长期合同项目举步维艰。但 由交易中心定价，而亚洲的ＬＮＧ价格还主要与ＪＣＣ挂钩， ①日本中部电力公司和日本东京电力公司组成的合资企业。 是，长期贸易合同是新ＬＮＧ项目推进的重要基础，在目前阶 Ｖｏｌ ２５，Ｎｏ ０２口 国际石油经济 ２０］７ ＩＮＴＥＲＮＡＴｌ０ＮＡＬ ＰＥＴＲ０ＬＥＵＭ ＥＣＯＮＯＭｌＣＳ 段．但ｆＩＩ』新的ＬＮ（删 Ｈ部离ｄ＇：Ｊｌ：Ｋ期合¨产１ｆｌ，环境发 ｆＩ｛水性的变化． 展望未来．除ｉ ～根据北炎币¨欧 ・ｉ，Ｉ ｉ：ｔ￣经验，交 市场的建立可能耗１１￣５ ｌ ０年建，ＺＬＮＧ交易 ｛ＩＩｌＪ、、需要ｉｌ，Ｊ－［＇ｕｊｆｕ步骤 图１．目｝ｍ 货锭易成乃常态、ｆｆ；ｊ，ｂｉｒ 靠的 准价恪、 行能够提供较ｙ…３，，Ｉ：Ｉ Ｙ资金支持、成本人 度 大部分亚洲－’『场仅仅停留在第一阶段或嚣第 阶段 Ｉ－Ｉ；￣从ｍ¨止 项Ｈ 发者能够ｘｉｆ￣Ｈ．ＪｘＬＩ；Ａ， 西ｒ能出 ＬＮＧ项 Ｈ 长ＪＪｔｌ 幼合…脱离的情况 ＬＮＧ市场正在经 人 心，１１￣ｉ７ ｝ １ｒ新ＪＪＵ坡、卜海和日本３个潜 的天然气交易・ｆ一 新ＪＪｕ坡地ｉ 场化的先行者， 行政治・ｆ 立的优势．新 绀．ＬＮ（ 、ｌＩ，发键 在接近拐 －＿汝仃长 合Ｉ 的支撑．新 ＪＪＩＪ坡市场较小，扩张潜力有限．Ｉｆｌ川．远离ｉＨ￣ｉＪ ｝＿Ｉ 、韩 建的液化Ｉ－；‘能ｆ 开Ｔ：建没？这 ＬＮＧ・Ｉ】 期购销合川、 银行融资 对Ｉ 场眨低Ｊ１ｌｌ：本Ｙ，ｊｉＸ，ｑ 芝．以及ＬＮＧ行业坫本 的具体情 Ｉ 定不错怎样，术来ＬＮＧ 易将对天然 ０１１，务 进・步个球化起剑 键作＿Ｌ｝ｊ 记者：如果没有或者没有足够量的长贸购销合同的支 撑，即没有提前的照付不议（Ｔａｋｅ ｏ ｒ Ｐａｙ）合同锁定 下游市场，上游气田开发投资会受到怎样的影响？ 乔纳森・斯特恩：女ＩＪ 你对，ｉｓ场需求仃足够Ｖ，ＹＩ’ ， 耶你就 投资气ＩＩＩ的＂发，ｆＩｆ 产成本是 要ｆｕ］题 过 圭，尤ｊ 址近ｌ０＇ｑ：－来．ＬｉＤＴｆｌｔｔ （ｔｔｊｆＪ，Ｊ勘探与牛产成本 逐 年卜升，这 过柬 响对天然 勘探 产的投资，所以ｔ： 游的勘探投资必 与 游市场锁定 安妮一索菲・柯尔博：这０找ｆｆＪ常说的天然气价饼承 受 Ｊ ‘父．肿发 ・ＩＩＪ玉）家尤】 厦 ．例女ＪＪ 度尼 、・ＩＩ 、ＦＩＪ Ｊ蔓．等等找卜Ｊ刊在ＦＩＨ蔓．他仃Ｊ也 了我卡｝｛川ｎ Ｊ 题东Ｉ柯ｑｌ￣ｌｆ＇Ｊ，火然气而临来ｒ１煤炭的价格竞争，压 川：常 大；拉是埂 州的天然气发Ｉ乜／支 川天然气对价卡｝｝ 仃傲高的敏感性在我仃Ｊ看来， ｊ荚Ｉ；￣Ｉｆｉ１澳大利业的人 ＬＮＧ－ｎ）¨ｌｆｌｌｉ‘匕，小 ＬＮＧ项ＩＩ ｆ 较高的成本竞争优协． 在市场 导会做认可和惟崇 记者：亚洲国家。例如新加坡、中国和Ｅｌ本，都在寻 求建立自己的天然气定价中心，您怎么评价这几个市 场？北美或者欧洲的交易中心对我们有什么可以借鉴 的经验？ 乔纳森・斯特恩：如果 ；仆Ｉ火然气，ｉＳ场供大］：求ｆｌｇＩ；，） 延续刮！（）２０年 Ｉａ］ｌｔ￣，ＪＣＣｆｌｌ现货价格价 不断扩人（女ＩＪ 果油价 Ｋ巡过５０荚元／俑），ｕ腑巨』Ｊｌ１速亚洲交易中心住未 求１０年Ｉ’ｉ９发Ｊ ６４ Ｉ 等主要ＬＮＯｉｂ＂场，ｆ 接近东南亚市场：未来可能会成为一 个ＬＮＧ区域枢纽，从Ｉｍ戎为东南业的价格 准 ｌ｝ｌ圈 每潜 Ｊ 大， 为这 是・｝ 最大ｆｌ（ＪＬＮＧＩ 场，洲仃多 化的供应源（ 产 、管道进Ｕ气干ｕ海外 ＬＮＧ），是多条管道供应的交汇地，ｆＨ缺少透明度和参 觇ＩＪ！ＩＪ，市场ｉｔｌｌＩ－ 大 有公司支 ．这将会给ｍ场带来 一些 题 Ｉ：ｉｇ， 多的是建立城Ｉｉｓｆ 摹准析不是ｔｌｌ 心，反映的煺城市ｆ Ｊ站的 准价格，以及天然气与不Ｉｑ燃 料（例如燃 Ｉ－ｌｆｔｉ、液化 油气）的竞 价千ｆ｝ 日本 此领域的Ｌ 经到他ｆ｝｛据Ｈ本绎济产业竹 的战略，将 ２０２０年以前建立一个｛皮 际接受的天然气受 易Ｉｌｌ Ｊ市场卜要参与暂（ＪＢＩＣ、ＮＥＸＩ、ＪＯＧＭＥＣ等） 翅希望参照价格指数进行交易．．术来Ｈ本将Ｉｔｉ现ＪＣＣ 货、ＪＫＭ、Ｈｔ｛、ＮＢＰ等各种价格的兜／『｝，从而演变为价 格中心 ，ＩＩ！ｉＪ＇＇ｌ＇ｌ市场并不一定要采用 佯的价挤机制 在的 价卡｝｝体系囊括Ｊ ｌＪ价挂钩、ｌＩＩ心市场 货价卡｝｝ＩＬＤ定价方 式．／ｆ ｌ 价格彼此 响，并将从“泓乱的过渡期价格”ｍ 合为“亚洲复』 价格” 叫时， 货价格会持续对与Ｊｃｃ 择钩的长期合 来压力，特别是在油价ｌ 涨的情 Ｆ 从观在到２０２Ｏ年．ｉｈ于仔在大量Ｉ＇ｔ｛ＪＬＮＧ脱货．Ｉ 场将 与原油挂钩的ＬＮＧ长期合Ｉ—Ｊ模式的终结 此 在是‘ 非实体从业者介入 平衡规则与标准化贸易台 图１ 建立ＬＮＧ交易中心需要的时间和步骤 自Ｉ市场分析＞＞ ＡＲＫＥＴ ＡＮＡＬＹＳＩＳ 个转变时期．每个市场部必须找到一个合适的转型方式 车）．ｍ 且其基础设施‘旦建立就厄法撤销，没施 备也 亚 ｌ天然气交易Ｌ卜ｌ心和ＬＮＧ枢纽中心最终将取代“亚洲定 卡Ｈ对更为容易挪威在ＬＮＧ海运『 场Ｌ 经有Ｊ 一定发 价”，这个过 ＿ｕ丁能会持续ｌ０年 对中国市场的展望和期待 记者：你们在书中谈到未来５年，全球ＬＮＧ市场将会是 一个完全不同的世界，请您展望一下这个市场，对于中 国未来ＬＮＧ市场的发展你们又作何评价？ 安妮一索菲・柯尔博：展 未来５年，ＬＮＧ行业是一 个充满变数的行、Ｉ ，巨大ｆｆ＇ＪＬＮＧ需求将被释放出来．ＬＮＧ 将｝皮广泛 ，中 市场尤其如此 我们注意到，ｆ 海石 油交易 ｝ｌＪ 式投入运营，【｛Ｊ Ｉ ｌＦ在就天然气价格和 销售进行改革．例如油气管ｌ州对第三方开放，等等 我认为。一Ｉｌ吲市场正在经历火变革，并将大步 前冲 最 重要的是，准将是这个变化市场ｌ｛｜的新参与肯，以及这 参与昔女ｌＪ何任天然气及ＬＮＧ行业 找到自已的位置 乔纳森・斯特恩：未来ｔｆＪ国ＬＮＧｎ 场的发展有两个方 Ｉ酊值得关注：首先，要看中 就天然气价卡各改革 的速度仃多快．包括放松监管，允许油气管ｌ叫及ＬＮＧ接收 站 第＿二方开放 其次，环境压力能否有效促进ＬＮＧＩｉ 场 发展李气质量到底是不是１ｔ， 大城市的一个重要『ｕＪ题？ 我对此非常感兴趣：我在北京住了３天，看到空气女ｌ】此糟 糕我从乃，改善大城市空气污染的ｕ伟一办法就是使Ｈ｛天 然气发艇吖再生能源需要更多时 ，若要怏速改善ＩｌＪ困 的空气污染，就必须大量使用天然气 记者：你们认为ＬＮ Ｇ在交通领域的增长前景如何？目 前中国鼓励发展电动汽车，你们如何看待天然气汽 车在中国的发展前景？ 乔纳森・斯特恩：ＬＮＧ在海运、空运等方甬ｆ存在臣大 潜力预ｉ］￣２０３０年前后．交通燃料领域将成为ＬＮＧ重要市 场虽然低油价造成ＬＮＧ交通燃料领域的经济性减弱，但 是在环保方而的诉求将会使天然气的需求持续增ＪＪｌｌ从令 球来看，海运燃料市场的需求会强于陆路交通需求 一方 而，ＬＮＧ／ｊ＇，￣具备更大的装载规模（１艘渡轮＝Ｉ ３ｏｏＮ公共汽 Ｉ１Ｉ 却是 外・番景象 中 有 大的交通 础没 施，这是其他彳ｌ｛多ｌ到家不具箭的 ｆＨ我ｆ『Ｊ孑亍到，电动车 ｌｌｌｌ 发腱很怏，电动汽车具备人多的优势，预¨＾，Ｊ、汽车小 会大规模使 天然气．．然『 对十重型 车、公交乍以及 大型 ｉｆ； ｔ．１ ，天然气完全可以作为燃料动力我注意刮，有 些ＬＮＧ接收站已经投资建设ｒ可以接驳船舶州于转运ＬＮＧ 的码头， 安妮一索菲・柯尔博：天然，＿ｃ汽午具／ｆｒ卜分Ｊ“ 的发 燧前景，这是・个 常重要的领域 许多Ｉ刊家 经Ｊｒ始尝 试天然气用于汽车， Ｈ‘取得了很好的效粜对Ｊ：像 Ｉ 这样经济日益发展的新兴 家，天然气不仅可以川ｊ ｝～ 船舶，还可以 ｆｌ 际海运，这取决ｒ天然气的价格 天然气通常被 于公交车以７支重型 ４－，，艮少 Ｊ：乘川轿 午，在乘 乍领域，灭然气汽车将会Ｉ… 来ｆ１电动汽 的 竞争压力 辑：夏丽洪 审：阍 霹 Ｉ Ｎ（ １Ａｌ Ｋ ｜１ ｌＮ ｌ ＩｔＡＮＳＩ＿ｌｌ ＩＯＮ ‘・（Ｉｊ㈠ＩＩ ｌ｛ ｔ）Ｉ１ｆ ｌ１ＩＩＩｔｉ‘
