考试中心填写： ____年___月___日
湖南大学课程考试试卷
二 三 四 五 六 七 八 九 十 总分 100
考 试 用 课程名称：投资银行学（开卷）；课程编码： 试卷编号：B；考试时间：120分钟 专业班级： 湖南大学课程考试试卷 题 号 应得分 实得分 评卷人 一 （开卷） 一、辩析题(每题5分，共 20 分) 1你认为“.谁的资金量大，谁就能优先成交”的说法正确吗？试分析之。 装订 线2. 你认为“做市商既提供买价又提供卖价(双向报价)，因此其行为是操纵市场”（题的说法正确吗？试分析之。 目 不得3. 你认为“所有的并购都会遇到反抗的” 的说法正确吗？试分析之。 超 过此4. 你认为“只要凭身份证在证券经营机构开立了资金帐户，存入了资金就可以线买卖在国内上市的所有A股了” 的说法正确吗？试分析之。 ） 二、论述题(每题10分，共20分) 1. 试论述实行证券发行上市保荐制度必要性。 2. 试论述荷兰式招标与美国式招标的区别。 第 1 页 （共 页） 学号： 姓名： 湖南大学教务处考试中心
三、案例分析题(每题30分，共60分)
1王岐山给向文波泼凉水：海外并购不仅是钱的问题
(2009-03中新网 中新社记者 傅煜)
“海外并购难道仅是一个„钱‟的问题吗？你吃得下来？管得了它吗？”
在全国人大湖南团九日举行的全体会议上，国务院副总理王岐山与会听取代表意见，他的上述一番话，给全国人大代表向文波“泼了一瓢凉水”。
向文波是湖南知名工程机械企业三一重工总裁，他建议官方为企业海外并购提供资金支持，却引来了王岐山“泼水”。
向文波在发言中说，受金融风暴影响，海外许多具有技术和管理经验优势的企业，现金流正陷入危机之中，所以当前是中国工程机械行业海外并购的最佳时机。他还提到，目前已有海外企业与他所在企业接洽了并购事宜，但就是被“钱”捆住了手脚，希望政府能为他们提供信贷支持等优惠措施。
“不愧为毛主席的家乡人，„湘军‟果然不缺应对金融危机的信心，有主席当年闹革命时的风范啊！”王岐山首先以诙谐一语肯定了向文波的“信心”。
然而，这位副总理话锋一转：“你对自己的管理能力有把握吗？分析过双方的文化差异了吗？了解当地的工会劳资关系吗？如果对方的工程师辞职了，难道你还要从长沙派人到国外去，让整个企业都讲湖南话？如果不能知己知彼，这种信心会让我害怕。”
王岐山说：“企业想植根于一个地方，还要靠人脉、环境，你在湖南、在中国能如鱼得水，在国外情况就完全不一样了，在中国管理中遇到的难题，国外不一定能遇到。”王岐山特意提到，为了提振全球进出口贸易正常运转的信心，中美进出口银行去年底联合签署了两百亿美元稳定出口的贸易融资协议，以在必要时帮助两国产品及服务出口，为贸易融资提供新的资金。“形势是在不断变化着的，这些情况大家都要了解。”“我们要敢闯，同时也要有科学的精神。”王岐山说，“希望大家考虑问题能更全面一些，在„走出去‟前要做非常深入的调查研究，要以科学发展观为指导，研究如何把„走出去‟与中央保增长、扩内需的一系列措施结合起来，让„走出去‟更有力，更有效。”
王岐山对向文波说：“如果你要钱，我可以给你，但你先得把你们要收购的对象好好研究一下，我再告诉你答案。”
试对上述事件进行分析〔不得少于500字〕
第 2 页 （共 页）
2. 我国券商关于中石油上市价格预测综述
2007年11月5日，中石油上市时，不少业内人士预计，中石油上市首日至少会出现100%左右的涨幅。资料显示，中石油2007年上半年实现营业利润1059亿元，相当于A股上半年总利润的22%，而前6个月高达838亿元的净利润更使其成为中国乃至亚洲最赚钱的企业。 在中石油回归A股市场挂牌上市前夕，各大机构券商均被这艘“石油航母”所吸引，券商们成为了那个头顶“亚洲最赚钱的公司”光环的狂热追捧者，纷纷发布中石油首发定位研究报告，30元以上、35元以上、40元以上均是机构们预测的区间。最看好中石油的国海证券、平安证券和国泰君安对中石油的首日定价都在40元以上，当时他们在报告中是这样分析的。国海证券与国泰君安的核心观点基本一致，他们认为，中石油在油气资源储备上具有显著优势，并以上游业务为核心，发展下游产品的一体化产业链，具有长期竞争力，在国际油价屡创新高背景下，优势更明显。同时，当时发改委提高成品油价格，对公司业绩有较好贡献。平安证券认为，中石油是我国最大的油气生产销售商，中国经济的快速发展使得油气需求异常强劲，成品油、天然气定价机制改革预期将为公司带来丰厚利润。给予中石油2007年50倍-55倍PE水平，对应上市定价为39.50-43.45元。
相比较而言，中信建投当时的估值区间是较为有预见性的了，给予中石油2007年30倍市盈率的定位，认为合理股价为24.38元。事实上，在上市后不到三个月时间，股价就已跌至中信建投当时预测的区间。而这些看好的研究报告对股民的投资是否有影响？影响多大呢？据《新快报》调查的结果显示，在当初高位买入中石油股票的股民中，仅不到1成股民是根据自己的判断买入的，也就是说，受机构看好的研究报告影响而高位买入被套的股民占9成以上，其中又有6成股民是受券商预测首日定价40元以上的影响买入的。 机构预测中石油首日定价区间 国海证券 41-45 平安证券 39.5-43.45 国泰君安 39.4-44 银河证券 33.64-37.18 中投证券 32.1-37.45 安信证券 30-35 中金公司 29.72-36.3 招商证券 28-32 华泰证券 27.8-34.3 申银万国 27.6-31.6 广发证券 26-30
中信建投 22.22-26.54
实际走势：中石油2007年11月5日上市，开盘48.6元，最高48.62元，最低41.7元，收盘39.99元。至2008年10月28日，最低探至9.71元，2009年3月19日收盘11.05元。 第 3 页 （共 页）
试运用所学的知识对上述事件进行分析〔不得少于500字〕
第 4 页 （共 页）
第 5 页 （共 页）
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容