第 3 章 财务分析
⼀、 单项选择 1. 企业的财务报告不包括（ ）。 A.现⾦流量表 B.财务状况说明书2. 资产负债表不提供的财务信息有（ A.资产结构 B.负债⽔平
3. 现⾦流量表中的现⾦不包括（ C.利润分配表 ）。 C.经营成果 D.⽐较百分⽐会计报表 D. 成本费⽤ ）。 A .存在银⾏的外币存款 B .银⾏汇票存款4. 下列财务⽐率反映企业短期偿债能⼒的有（ A.现⾦流量⽐率
B.资产负债率 5. 下列财务⽐率反映企业营运能⼒的有（ A.资产负债率 B.流动⽐率 6. 下列经济业务会使企业的速动⽐率提⾼的是（C.期限为 ）。 C.偿债保障⽐率 3个⽉的国债 D .长期债权投资 D .利息保障倍数 ）。 C.存货周转率 ）。
D.资产报酬率 A.销售产成品 B.收回应收账款 C.购买短期债券 D.⽤固定资产对外进⾏长期投资 7. 下列各项经济业务不会影响流动⽐率的是（ ）。A.赊购原材料 B.⽤现⾦购买短期债券 C.⽤存货对外进⾏长期投资 8. 下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是（ ）。 A.以固定资产的账⾯价值对外进⾏长期投资 B.收回应收账款 C.接受投资者以固定资产进⾏的投资
D.⽤现⾦购买股票 9. 某企业 2008年主营业务收⼊净额为 36000万元，流动资产平均余额为 4000 万元，固定资 产平均余额为 8000 万元。 假定没有其他资产， A.3.0 B.3.4 10. 企业的应收账款周转率⾼，说明（ A.企业的信⽤政策⽐较宽松C.企业的应收账款周转速度较快 11. 影响速动⽐率可信性的最主要因素是（ A.存货的变现能⼒C.产品的变现能⼒ 12. 企业⼤量增加速动资产可能导致的结果是（ A.减少资⾦的机会成本
C.增加财务风险 13. 某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 销售成本 100万元，年初存货为 52 万元， A.1.65 B.214. 股权报酬率是杜邦分析体系中综合性最强、
提⾼股权报酬率的途径不包括（ ）。 A.加强销售管理，提⾼销售净利率 C.加强负债管理，降低资产负债率 15. 其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致资产报酬率下降的是（ A.⽤银⾏存款⽀付⼀笔销售费⽤ B.⽤银⾏存款购⼊⼀台设备C.将可转换债券转换为普通股D.⽤银⾏存款归还银⾏借款16. 某企业去年的销售净利率为5.5%，资产周
转率为 2.5；今年的销售净利率为 4.5%，周转率为 2.4。若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率⽐去年的变化趋势为 （
D. 向银⾏借款 则该企业 2008 年的总资产周转率为 （ C.2.9 D.3.2 ）。 B.企业的盈利能⼒⽐较强D. 企业的坏账损失较多 ）。 B .短期证券的变现能⼒ D. 应收账款的变现能⼒ ）。B. 增加资⾦的机会成本 D. 提⾼流动资产的收益率 60 万元，流动⽐率为
2， 则本年度存货周转次数为（ C. 2.3 最具有代表性的指标，通过杜邦分析可知， 速动⽐率为 ）。 D.1.45 B.加强资产管理，提⾼总资产周转率D. 加强负债管理，提⾼产权⽐率 ）。）次。 1.2，资产）。
A.
销售利润率 B.总资产报酬率
19. 将积压的存货转为损失，将会（ A.降低速动⽐率 C. 降低流动⽐率20. 杜邦分析系统主要反映的财务⽐率关系有（ D.利息保障倍数B. 增加营运资本
D.降低流动⽐率，也降低速动⽐率）。（多项选择）
A. 股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系B. 资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系C. 销售净利率与净利润及销售收⼊之间的关系D. 总资产周转率与销售收⼊及资产总额之间的关系E. 存货周转率与销售成本及存货余额之间的关系名词解释
财务分析、财务趋势分析、财务综合分析、⽐率分析法、⽐较分析法、流动⽐率、速动⽐率、 现⾦⽐率、现⾦流量⽐率、资产负债率、股东权益⽐率、权益乘数、产权⽐率、有形净值债 务率、利息保障倍数、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、 总资产周转率、资产报酬率、股东权益报酬率、销售⽑利率、销售净利率、成本费⽤净利率、 股利⽀付率、市盈率、市净率、杜邦分析法A.下降
B.不变 17. ABC 公司⽆优先股，去年每股利润为 增加了 500万元，年底每股账⾯价值为 率为（C.上升 D 难以确定
4元，每股发放股利 2元，留⽤利润在过去⼀年中30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债A.30%
B.33% 18. 下列财务⽐率中，既能反映企业资产综合利⽤的效果，⼜能衡量债权⼈权益和所有者权 益的报酬情况的是（C.40%D.44%C.产权⽐率
计算华威公司2008年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由 速动资产与存货组成）。计算华威公司2008年销售收⼊净额和总资产周转率。计算华威公司2008年的销售净利率和净资产收益率。计算与分析
1.华威公司2008年有关资料如表3-1所⽰。 表3-1华威公司部分财务数据 单位：万元
注：权益乘数是资产总额与股东权益的⽐值，即股东权益⽐率的倒数。 要求： （1）2.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万
元，年末流动⽐率为 3,年末速动⽐率为1.5,存货周转率为4次，年末流动资产余额为 270万元。⼀年按 360天计算。
要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。 （2） 计算该公司存货年末余额和年平均余额。 （3） 计算该公司本年销货成本。 （4） 假定本年赊销净额为 960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司 应收账款平均收账期。
3 .某公司2008年度赊销收⼊净额为 2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账 款余额分别为200万
元和400万元；年初、年末存货余额分别为 200万元和600万元；年末 速动⽐率为1.2 ,年末现⾦⽐率为 0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资
产由应收账款和现⾦类资产组成。⼀年按 360天计算。 要求：（1） （2） （3）（4）
计算杜邦财务分析体系中的下列指标： 1）净资产收益率；2）资产净利率；3）销售 净利率；4）总资产周转率；5）权益乘数。 分析该公司提⾼净资产收益率可以采取哪些措施？
四、案例分析： 海虹公司财务分析案例 海虹公司2008年的资产负债表和利润表如表3-3和表3-4所⽰。
4.已知某公司2009年会计报表的有关资料如表3-2所⽰。
计算2008年应收账款平均收账期。
计算2008年存货周转天数。 计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额。计算2008年年末流动⽐率。要求: （1）
其他资料： (1)
该公司2008年末有⼀项未
决诉讼，如果败诉预计要赔偿对⽅ 50万元。(2)
2008年时该公司享受税收优惠的最后⼀年，从2009年起不再享受税收优惠政策,单位：万元2008
海虹公司资产负债表年12⽉31⽇ 表3-3表3-42008项 ⽬
海虹公司利润表年度
⼀、 营业收⼊减：营业成本
营业税⾦及附加 销售费⽤ 管理费⽤ 财务费⽤ ⼒⼝：投资收益 ⼆、 营业利润⼒⼝：营业外收⼊ 减：营业外⽀出 三、 ⽲U 润总额减：所得税费⽤ 四、 净利润 五、 每股收益 单位：万元本年累计数5800 3480
454 486 568 82 54 784 32 48 768 254 514
预计营业税⾦的综合税率将从现⾏的 8%上升到同⾏业的平均税率12%
（3） 该公司所处⾏业的财务⽐率平均值如表3-5所⽰。表3-5
财务⽐率⾏业平均值
参考答案
名词解释（略） 单项选择
1-5： DCDAC 6-10:ABCAC 11-15:DBBCA三、计算与分析
1.解：（1）2008年初流动资产余额为：
流动资产=速动⽐率*流动负债+存货=0.8*6000+7200=12000 （万元） 2008年末流动资产余额为：
流动资产=流动⽐率*流动负债=1.5*8000=12000 （万元） 流动资产平均余额 =（12000+12000）/2=12000 （万元）
（2） 销售收⼊净额=流动资产周转率*流动资产平均余额=4*12000=48000 （万元） 平均总资产=（15000+17000）/2=16000 （万元）总资产周转率=销售收⼊净额/平均总资产=48000/16000=3 （次）思考题:
1. 2. 3. 计算该公司 偿债能⼒。计算该公司 运能⼒。计算该公司能⼒。
通过以上的计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。 2008年年初与年末的流动⽐率、速动⽐率和资产负债率，并分析该公司的 2008年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营2008年的资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的盈利16-20:ACBC ； ABCD
（3）销售净利率=净利润/销售收⼊净额=2880/48000=6%
净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/ （平均总资产/权益乘数）=2880/ （16000/1.5）=27% 2.解:
年末流动负债余额 =年末流动资产余额 /年末流动⽐率 年末速动
资产余额 =年末速动⽐率 * 年末流动负债余额 年末存货余额 = 年末流动资产余额
-年末速动资产余额 存货年平均余额 =（145+135） /2=140（万元） 年销货成本 =存货周转率 *存货年平均余额 =4*140=560 （万元） 应收账款平均余额 =（年初应收账款 + 年末应收账款） /2=（ 125+135）/2=130（万元）
应收账款周转率 =赊销净额 /应收账款平均余额 =960/130=7.38 （次） 应收账款平均收账期 =360/ 应收账款周转率 =360/（ 960/130）=48.75（天）
1）应收账款平均余额 = （年初应收账款 +年末应收账款） /2
= （200+400） /2=300（万元）
应收账款周转率 =赊销净额 /应收账款平均余额 =2000/300=6.67 （次） 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =360/（ 2000/300） =54（天）（ 2）存货平均余额 = （年初存货余额 +年末存货余额）/2
=（ 200+600） /2=400 （万元）
存货周转率 =销货成本 /存货平均余额 =1600/400=4（次） 存货周转天数 =360/存货周转率 =360/4=90 （天）（ 3）因为 年末应收账款 =年末速动资产 -年末现⾦类资产
=年末速动⽐率 *年末流动负债 -年末现⾦⽐率 * 年末流动负债 =1.2* 年末流动负债 -0.7*年末流动负债 =400（万元） 所以 年末流动负债 =800 （万元）年末速动资产 =年末速动⽐率 *年末流动负债 =1.2*800=960 （万元）4） 年末流动资产 =年末速动资产 +年末存货 =960+600=1560 （万元）年末流动⽐率 =年末流动资产 /年末流动负债 =1560/800=1.95四、案例分析 分析：
1.2008 年偿债能⼒分析如下： 2008 年初：流动⽐率=流动资产/流动负债=844/470⽦1.80
速动⽐率=速动资产/流动负债=（844-304 ） /470沁1.15 资产负债率=负债/总资产=934/1414 ~ 0.662008 年末：=270/3=90 （万元）
=1.5*90=135 （万元） =270-135=135 （万元）3. 解：
4.解：（1）有关指标计算如下：
1） 2） 3） 4） 5） 净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/［（3500+4000）/2 ］⾐13.33% 资产净利率=净利润/平均总资产=500/［（8000+10000）/2］ ~ 5.56% 销售净利率 =净利润 /营业收⼊净额 =500/20000=2.5%
总资产周转率=营业收⼊净额/平均总资产=20000/ ［（8000+10000）/2 ~ 2.22 （次） 权益乘数 =平均总资产 /平均所有者权益 =9000/3750=2.4净资产收益率 =资产净利率 * 权益乘数 =销售净利率 *总资产周转率 *权益乘数
（3） 由此可以看出，要提⾼企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三⽅⾯⼊⼿：
1） 2） 3） 提⾼销售净利率，⼀般主要是提⾼销售收⼊，减少销售费⽤等。 加快总资产周转率，结合销售收⼊分析资产周转状况，分析流动资产和⾮流动资产的⽐ 例是否合理、有⽆闲置资⾦等。
权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提⾼权益乘数会加⼤财务风险，所以应 该尽量使企业的资本结构合理化。
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